सिगरेट उद्योग में कीमतों में वृद्धि का असर, बिक्री में गिरावट

सिगरेट की बिक्री में कमी

सिगरेट निर्माताओं, जैसे कि ITC और Godfrey Phillips, को हाल ही में लागू की गई कीमतों में वृद्धि का असर देखने को मिल रहा है, जो उच्च सरकारी करों का मुकाबला करने के लिए की गई थी। एक रिपोर्ट के अनुसार, मार्च में सिगरेट की बिक्री में लगभग 5 प्रतिशत की गिरावट आई, जबकि अप्रैल में यह गिरावट और भी अधिक रही। इस मंदी का पूरा प्रभाव मार्च तिमाही की आय में स्पष्ट होने की उम्मीद है। सरकार द्वारा 1 फरवरी से लागू की गई नई अतिरिक्त उत्पाद शुल्क के कारण सिगरेट की कीमतों में काफी वृद्धि हुई है। इसने 10 सिगरेट की पैक की खुदरा कीमतों को 22-25 रुपये तक बढ़ा दिया है, जबकि प्रीमियम वेरिएंट के लिए यह 55 रुपये तक पहुंच गया है। उत्पाद की विशिष्टताओं के आधार पर, शुल्क में 2,050 से 8,500 रुपये प्रति हजार सिगरेट तक की वृद्धि हुई है.

कर वृद्धि के कारण शेयरों में गिरावट

इस वर्ष की शुरुआत में कर वृद्धि की घोषणा के बाद से, सिगरेट के शेयरों में उल्लेखनीय गिरावट आई है। ITC के शेयर 17.55 प्रतिशत गिरकर लगभग 300 रुपये पर आ गए हैं। Godfrey Phillips में 10 प्रतिशत की कमी आई है, जबकि VST Industries में 11 प्रतिशत की गिरावट देखी गई है।

बोनांज़ा के रिसर्च एनालिस्ट नितांत डारेकर ने एक रिपोर्ट में कहा कि बिक्री की मात्रा में 10 प्रतिशत की कमी आने की संभावना है, और निकट भविष्य में सिगरेट से होने वाला लाभ 15-20 प्रतिशत तक गिर सकता है।

विश्लेषकों का मानना है कि हाल की कीमतों में वृद्धि उच्च करों के बोझ को पूरी तरह से नहीं संभाल पाएगी, जिससे लाभ मार्जिन पर दबाव बढ़ सकता है। डारेकर ने बताया कि सिगरेट ITC के संचालन लाभ का 80 प्रतिशत से अधिक हिस्सा बनाती है, जिससे यह आय के लिए महत्वपूर्ण है। हालांकि, ITC का विविधीकरण FMCG, कृषि व्यवसाय और पेपरबोर्ड में कुछ सुरक्षा प्रदान करता है। इसके गैर-सिगरेट सेगमेंट, जैसे कि Sunfeast, Bingo, और Savlon, कुल राजस्व में महत्वपूर्ण योगदान देते हैं।

कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज ने नोट किया कि ITC का सिगरेट व्यवसाय Q4FY26 में कराधान में बदलाव से प्रभावित हुआ, हालांकि फरवरी में कुछ एकल लाभ ने मांग के रुझानों को विकृत कर दिया हो सकता है। ब्रोकरेज ने एक मिश्रित तिमाही प्रदर्शन को उजागर किया: जनवरी में कर वृद्धि से पहले की स्टॉकिंग के कारण मजबूत बिक्री, फरवरी में असमान मांग, और मार्च में कमजोर प्रदर्शन जो पहले के इन्वेंट्री निर्माण और नरम रियलाइजेशन से प्रभावित हुआ।

फर्म का अनुमान है कि Q4FY26 में सिगरेट के लाभ में सालाना लगभग 3 प्रतिशत की वृद्धि होगी, जबकि उच्च इनपुट लागत और सुस्त मांग के कारण थोड़ी मार्जिन संकुचन की संभावना है।

विविधीकृत खिलाड़ियों की तुलना में, Godfrey Phillips जैसी कंपनियां अधिक संवेदनशील हैं क्योंकि वे सिगरेट की बिक्री पर निर्भर हैं और उनके पास महत्वपूर्ण वैकल्पिक राजस्व धाराएं नहीं हैं। यह उन्हें गिरती हुई मात्रा और उपभोक्ताओं द्वारा संभावित डाउन-ट्रेडिंग के प्रति अधिक संवेदनशील बनाता है।

क्या निवेशकों को तंबाकू शेयरों से बाहर निकलना चाहिए?

हालांकि निकट भविष्य में चुनौतियाँ हैं, बाजार की राय इस बात पर विभाजित है कि क्या निवेशकों को इन शेयरों से बाहर निकलना चाहिए। वेल्थमिल्स सिक्योरिटीज के क्रांति बाथिनी ने रिपोर्ट में कहा कि बिक्री में किसी भी गिरावट का सीधा प्रभाव शीर्ष और निचले स्तर पर पड़ेगा, लेकिन केवल एक तिमाही के आंकड़ों के आधार पर प्रभाव का आकलन करना कठिन है।

उन्होंने कहा कि हमें कम से कम कुछ तिमाहियों का अवलोकन करना होगा ताकि यह समझ सकें कि उपभोक्ता व्यवहार कीमतों में वृद्धि और उच्च जीएसटी के प्रति कैसे समायोजित होता है, क्योंकि ये उत्पाद मुख्य रूप से अनुप्रवर्तनीय होते हैं।

"निवेश के दृष्टिकोण से, दीर्घकालिक निवेशकों को इस विकास पर तुरंत प्रतिक्रिया नहीं देनी चाहिए। ये कंपनियाँ दशकों से कई कर वृद्धि का सामना कर चुकी हैं और जीवित रहने और बढ़ने में सफल रही हैं। एक तिमाही का प्रभाव उनकी दीर्घकालिक दिशा को महत्वपूर्ण रूप से नहीं बदल सकता," उन्होंने निवेशकों को शेयर न बेचने की सलाह देते हुए कहा।

डारेकर ने भी सतर्कता व्यक्त की लेकिन कंपनियों के बीच भेद किया। जबकि उन्हें लगता है कि ITC से बाहर निकलना जल्दबाजी होगी, उन्होंने चेतावनी दी कि Godfrey Phillips का दृष्टिकोण कम अनुकूल प्रतीत होता है।

उन्होंने जोड़ा कि "शुद्ध तंबाकू नामों में निवेशकों को इस संरचनात्मक बाधा को गंभीरता से लेना चाहिए" क्योंकि भारत में तंबाकू कराधान की नियामक दिशा उलटने की संभावना नहीं है, और सिगरेट केवल महंगी होती जाएंगी।