विदेशी निवेशकों की रुचि में कमी: नितिन कामथ का खुलासा
निवेशकों की चिंता
ज़ेरोधा के सह-संस्थापक और सीईओ नितिन कामथ ने X (पूर्व में ट्विटर) पर एक सीधा सवाल उठाया है, जिसने बाजारों में हलचल मचा दी है। उन्होंने निवेश क्षेत्र में एक जानकार से पूछा कि क्या विदेशी निवेशक भारत में नए पैसे लगाने में रुचि रखते हैं। जो उत्तर उन्हें मिला, वह स्पष्ट और निराशाजनक था। कामथ के अनुसार, भारत में निवेश की रुचि काफी कम हो गई है। वैश्विक निवेशक अब देश को बड़े भू-राजनीतिक जोखिमों के प्रति संवेदनशील मानते हैं, विशेषकर तेल की कीमतों में किसी भी नए झटके के संदर्भ में। इसके अलावा, उन्हें लगता है कि वर्तमान में भारत से कोई मजबूत आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस की कहानियाँ नहीं आ रही हैं। इसके साथ ही, भारतीय शेयरों की मूल्यांकन भी महंगी लग रही है, और रुपये की कमजोरी उनकी चिंताओं को बढ़ा रही है।
विदेशी फंडों का पलायन
कई विदेशी फंड, जिन्होंने पिछले कुछ वर्षों में भारतीय बाजारों में अच्छे लाभ कमाए थे, पहले ही उन लाभों को बुक कर चुके हैं और आगे बढ़ चुके हैं। वे अब जापान, ताइवान, दक्षिण कोरिया और यूरोप के कुछ हिस्सों की ओर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं, जहाँ उन्हें बेहतर अवसर या सुरक्षित विकल्प मिल रहे हैं। कामथ ने एक और व्यावहारिक मुद्दे की ओर इशारा किया, जो भारत को कम आकर्षक बनाता है: हमारे कर नियम। दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ (LTCG) और अल्पकालिक पूंजीगत लाभ (STCG) करों की वर्तमान संरचना, साथ ही हाल ही में बढ़ी हुई प्रतिभूति लेनदेन कर (STT), ने भारत में व्यापार और निवेश को कई अन्य बाजारों की तुलना में महंगा बना दिया है।
संख्याएँ भी यही कहानी कहती हैं
कामथ द्वारा कही गई बातें वास्तविकता से मेल खाती हैं। मार्च 2026 विदेशी बिक्री के लिए भारतीय शेयरों में सबसे खराब महीना साबित हुआ। FPIs ने उस महीने में रिकॉर्ड ₹1.14 लाख करोड़ से ₹1.18 लाख करोड़ तक की निकासी की, जो इतिहास में सबसे बड़ी मासिक निकासी है। वित्तीय वर्ष 2025-26 के लिए, कुल शुद्ध FPI निकासी ₹1.8 लाख करोड़ को पार कर गई, जो 1992 में रिकॉर्ड शुरू होने के बाद से सबसे बड़ी वार्षिक निकासी है। अप्रैल 2026 की शुरुआत में भी बिक्री जारी रही, जिसमें एक छोटे व्यापारिक सप्ताह में ₹24,000 करोड़ से अधिक की निकासी हुई। इस पलायन का एक बड़ा कारण वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों में अचानक वृद्धि है। भारत लगभग 85% तेल का आयात करता है, इसलिए उच्च कच्चे तेल की कीमतें सीधे चालू खाते को प्रभावित करती हैं, महंगाई के डर को बढ़ाती हैं, और रुपये को कमजोर करती हैं।
क्या भारत इसे आसानी से सुधार सकता है?
कामथ द्वारा उल्लेखित कर का मुद्दा कई ब्रोकरों और बाजार के प्रतिभागियों द्वारा लंबे समय से उठाया जा रहा है। पूंजीगत लाभ कर में बदलाव और STT में वृद्धि के बाद, भारतीय बाजारों में व्यापार करने की कुल लागत बढ़ गई है। कुछ वैश्विक फंडों का कहना है कि अन्य उभरते या विकसित बाजार अब सक्रिय निवेश के लिए अधिक अनुकूल वातावरण प्रदान कर रहे हैं। घरेलू खुदरा निवेशकों ने हाल के वर्षों में मजबूत कदम रखा है, डिमैट खातों की संख्या 11 करोड़ को पार कर गई है। लेकिन निरंतर विदेशी पूंजी अभी भी बाजार की गहराई, तरलता, और अस्थिरता को नियंत्रित करने के लिए महत्वपूर्ण है। नितिन कामथ का संदेश समय पर है। जबकि भारत की दीर्घकालिक विकास कहानी कई विश्वासियों के लिए बरकरार है, वैश्विक धन प्रबंधकों के बीच निकट-अवधि की धारणा स्पष्ट रूप से बिगड़ गई है। STT और पूंजीगत लाभ कर के प्रभाव की समीक्षा जैसे आसान सुधारों को संबोधित करना कुछ विश्वास को फिर से स्थापित करने में मदद कर सकता है।