लेंसकार्ट आईपीओ का जीएमपी 70% गिरा, क्या निवेशकों को मिलेगा लाभ?

लेंसकार्ट का आईपीओ और जीएमपी

आईवियर रिटेलर लेंसकार्ट सॉल्यूशंस अगले सप्ताह शेयर बाजार में लिस्ट होने जा रहा है। इसको लेकर निवेशकों में उत्साह और सतर्कता दोनों हैं। आईपीओ में अच्छी मांग के बावजूद, कंपनी का ग्रे मार्केट प्रीमियम, जो पहले 108 रुपये था, अब लगभग 70% गिरकर 30 रुपये रह गया है। इसका मतलब है कि 402 रुपये के इश्यू प्राइस से केवल 8% की मामूली बढ़त की उम्मीद है।

जीएमपी में यह गिरावट दर्शाती है कि अनौपचारिक बाजार में व्यापारी सतर्क हो गए हैं। विशेषज्ञों का मानना है कि यह उच्च वैल्यूएशन और शेयर बाजार की धीमी गति का परिणाम है।

वैल्यूएशन की चिंताएँ

7,278 करोड़ रुपये के इस आईपीओ को 1 लाख करोड़ रुपये से अधिक की बोलियां मिलीं, और यह पूरा इश्यू 28.3 गुना सब्सक्राइब हुआ। बड़े संस्थागत निवेशकों ने सबसे अधिक रुचि दिखाई, जबकि QIB हिस्सा 45 गुना भरा गया। गैर-संस्थागत निवेशकों का हिस्सा 18 गुना और आम निवेशकों का हिस्सा 7.5 गुना सब्सक्राइब हुआ। एक्सचेंज डेटा के अनुसार, 9.97 करोड़ शेयरों के मुकाबले 281 करोड़ शेयरों की बोली लगी, जो बाजार में मजबूत मांग को दर्शाता है।

लिस्टिंग पर लाभ की संभावना

विश्लेषकों का मानना है कि कंपनी की स्थिति अच्छी है, लेकिन वैल्यूएशन बहुत ऊंचा है। SBI सिक्योरिटीज के अनुसार, ऊपरी प्राइस बैंड पर लेंसकार्ट का वैल्यूएशन FY25 के अनुसार EV/Sales 10.1 गुना और EV/EBITDA 68.7 गुना है, जो काफी ऊंचा है। इसलिए, लिस्टिंग पर बड़ा मुनाफा मिलने की संभावना कम है।

ब्रोकरेज का कहना है कि लेंसकार्ट की कीमत अधिक रखी गई है, जिससे लिस्टिंग मुनाफा कम रहेगा। हालांकि, कंपनी का बिजनेस मॉडल मजबूत है और यह घरेलू आईवियर बाजार की तेजी का लाभ उठा सकती है। कंपनी का EBITDA मार्जिन FY23 के 7% से बढ़कर FY25 में 14.7% हो गया है, और बाजार इस सुधार पर नजर रखेगा।

लेंसकार्ट का भारतीय आईवियर बाजार पर प्रभाव

लेंसकार्ट ने अपने मजबूत स्टोर नेटवर्क, ऑनलाइन और ऑफलाइन मॉडल, और तकनीकी आधारित डिजाइन और निर्माण के कारण निवेशकों को आकर्षित किया है। कंपनी के 2,700 से अधिक स्टोर हैं, जिनमें 2,000 भारत में हैं, और यह सिंगापुर, यूएई और अमेरिका जैसे देशों में भी कार्यरत है। FY25 में कंपनी की बिक्री 32% CAGR से बढ़कर 6,653 करोड़ रुपये हो गई, और EBITDA 3.7 गुना बढ़कर 971 करोड़ रुपये हो गया। कंपनी अब 297 करोड़ रुपये के मुनाफे में है, जबकि दो साल पहले 64 करोड़ रुपये का घाटा था।

निर्मल बंग की रिपोर्ट के अनुसार, लेंसकार्ट का लचीला बिजनेस मॉडल और मजबूत निर्माण इसे लाभ पहुंचाता है। उनका कहना है कि लेंसकार्ट नवाचार, तकनीक और ओमनीचैनल रणनीति का उपयोग करके भारतीय आईवियर बाजार में मजबूत प्रतिस्पर्धा करता है और एक बिखरे हुए उद्योग में कम लागत में काम कर पाता है।