डॉलर की मजबूती: सोने की पारंपरिक सुरक्षित संपत्ति की स्थिति पर प्रभाव

संघर्ष का प्रभाव: निवेशकों का बदलता रुख

अमेरिका और ईरान के बीच चल रहे संघर्ष ने निवेशकों के व्यवहार को नया आकार दिया है, जिसमें एक अप्रत्याशित बदलाव देखने को मिल रहा है। पारंपरिक रूप से सुरक्षित संपत्ति माने जाने वाले सोने की बजाय, निवेशक इस समय अमेरिकी डॉलर की ओर बढ़ रहे हैं, खासकर मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनाव के दौरान। हालाँकि अमेरिका इस संघर्ष में सीधे शामिल है, डॉलर सूचकांक ने 2025 में लगभग 10 प्रतिशत की गिरावट के बाद मजबूत वापसी की है। मार्च 2026 में, सूचकांक ने 2 प्रतिशत से अधिक की वृद्धि की, जो इस मुद्रा में विश्वास को दर्शाता है।

सोने ने तनाव के प्रारंभ में तेज प्रतिक्रिया दी, 2 मार्च को एक ही दिन में 8,500 रुपये से अधिक की वृद्धि हुई। लेकिन यह तेजी लंबे समय तक नहीं टिक सकी। जैसे-जैसे संघर्ष बढ़ा, कीमती धातु की कीमतें धीरे-धीरे गिरने लगीं। 23 मार्च तक, सोने की कीमतें 1,35,846 रुपये तक गिर गईं, जो युद्ध की शुरुआत में देखे गए उच्च स्तर से लगभग 14.3 प्रतिशत की गिरावट को दर्शाता है। कुल मिलाकर, तनाव बढ़ने के बाद सोने की कीमतों में 10 प्रतिशत से अधिक की कमी आई है।

“सोने ने निकट भविष्य में अपनी पारंपरिक सुरक्षित संपत्ति की स्थिति को पुनः प्राप्त करने में कठिनाई का सामना किया है, क्योंकि बढ़ती अमेरिकी उपज और मजबूत डॉलर ने निवेशक मांग पर दबाव डाला है। वास्तव में, उच्च उपज आमतौर पर पूंजी को ब्याज उत्पन्न करने वाली संपत्तियों की ओर मोड़ती है, जिससे गैर-ब्याज देने वाले सोने की अपेक्षाकृत आकर्षण कम हो जाता है,” एसएस वेल्थस्ट्रीट की संस्थापक सुगंधा सचदेवा ने एक रिपोर्ट में कहा।

डॉलर की मजबूती के पीछे के कारण

विशेषज्ञ डॉलर की मजबूती के पीछे संरचनात्मक कारणों की ओर इशारा करते हैं। एक प्रमुख कारण यह है कि वैश्विक स्तर पर पेट्रोडॉलर प्रणाली पर निर्भरता है, जहां तेल व्यापार मुख्य रूप से अमेरिकी डॉलर में होता है। यह मुद्रा की निरंतर मांग सुनिश्चित करता है, विशेष रूप से ऊर्जा बाजार में व्यवधान के समय।

आपूर्ति में बाधाएं, जैसे होर्मुज जलडमरूमध्य का अवरोध, कच्चे तेल की कीमतों को बढ़ा रही हैं। जैसे-जैसे देशों को महंगे ऊर्जा आयात के लिए अधिक डॉलर की आवश्यकता होती है, मुद्रा की मांग स्वाभाविक रूप से बढ़ती है।

इस गतिशीलता में यह तथ्य भी जुड़ता है कि अमेरिका अब एक शुद्ध तेल निर्यातक है, जो ऊर्जा पर निर्भर क्षेत्रों जैसे यूरोप और एशिया की तुलना में अपेक्षाकृत सुरक्षित है। इसके अलावा, अमेरिका में उच्च और लंबे समय तक रहने वाले ब्याज दरों की उम्मीदें, जो उच्च तेल कीमतों से उत्पन्न होने वाले मुद्रास्फीति के जोखिमों से प्रेरित हैं, डॉलर का समर्थन कर रही हैं। मजबूत मैक्रोइकोनॉमिक डेटा और मजबूत श्रम बाजार फेडरल रिजर्व की सख्त नीति बनाए रखने की क्षमता को मजबूत करते हैं, जिससे डॉलर-निर्धारित संपत्तियों की अपील बढ़ती है,” सचदेवा ने कहा।

क्या डॉलर सोने पर हावी रहेगा?

बाजार विशेषज्ञ आदिब नूरानी का मानना है कि जबकि सोना संकट के समय में एक पारंपरिक आश्रय है, वर्तमान परिस्थितियाँ बढ़ती तेल कीमतों और मुद्रास्फीति के चिंताओं के कारण अमेरिकी डॉलर के पक्ष में हैं। “जब तक तेल की कीमतें बढ़ती रहेंगी और मुद्रास्फीति के डर जीवित रहेंगे, अमेरिकी डॉलर के पास एक मौलिक लाभ है जो इसे अस्थायी रूप से सोने पर हावी होने की अनुमति देता है,” नूरानी ने रिपोर्ट में कहा।

हालांकि, यह प्रवृत्ति अनंतकाल तक नहीं चल सकती। सचदेवा चेतावनी देती हैं कि बढ़ती भू-राजनीतिक तनाव, बढ़ता अमेरिकी ऋण, और प्रतिबंधों का बढ़ता उपयोग डॉलर में दीर्घकालिक विश्वास को कमजोर कर सकता है।

सोने का दीर्घकालिक मूल्य

हालांकि हाल के समय में सोने का प्रदर्शन कमजोर रहा है, यह वैश्विक बाजारों में अपनी महत्वपूर्णता खोने की संभावना नहीं है। यह मुद्रास्फीति, मुद्रा अवमूल्यन, और प्रणालीगत जोखिमों के खिलाफ एक हेज के रूप में कार्य करता है। “अमेरिकी डॉलर वर्तमान में बढ़ती तेल कीमतों और भू-राजनीतिक तनाव के वातावरण में सोने की तुलना में बेहतर प्रदर्शन कर रहा है। हालांकि, दीर्घकालिक में, डॉलर-आधारित प्रणाली में संरचनात्मक कमजोरियों के कारण सोने की अपील फिर से बढ़ सकती है, जिससे यह एक समयहीन मूल्य भंडार के रूप में अपनी भूमिका को मजबूत कर सकता है,” सचदेवा ने कहा।