आरबीआई की मौद्रिक नीति समिति की चुनौतियाँ: ऊर्जा संकट और मुद्रास्फीति का संतुलन

आरबीआई की मौद्रिक नीति समिति की आगामी बैठक

आरबीआई की मौद्रिक नीति समिति (MPC) की अप्रैल में होने वाली बैठक कई चुनौतियों का सामना करेगी, जिसमें ईरान युद्ध के कारण ऊर्जा की कीमतों में वृद्धि शामिल है। आरबीआई को मुद्रास्फीति, विकास, तरलता और मुद्रा स्थिरता के बीच संतुलन बनाने की आवश्यकता है। एमके रिसर्च की एक रिपोर्ट के अनुसार, ऊर्जा से प्रेरित संकट का सामना करने के लिए कोई सीधा नीति दृष्टिकोण नहीं है, खासकर जब मुद्रास्फीति अपेक्षाकृत स्थिर है लेकिन जोखिम बढ़ रहे हैं।

मध्य पूर्व की स्थिति जटिल होती जा रही है, क्योंकि बढ़ती तेल की कीमतें अब मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं, विकास के दृष्टिकोण और वित्तीय स्थितियों को प्रभावित कर रही हैं। रिपोर्ट में कहा गया है कि तेल की कीमतों का सीधा प्रभाव सीमित है, लेकिन अप्रत्यक्ष प्रभाव अधिक महत्वपूर्ण होते जा रहे हैं।

रिपोर्ट में यह भी उल्लेख किया गया है कि संघर्ष से पहले, आरबीआई का ध्यान मौद्रिक नीति के संचरण में सुधार पर था, विशेषकर बांड बाजार में, जहां पर्याप्त तरलता ने रातोंरात दरों को नीति दर से नीचे रखा। आरबीआई संभवतः INR के नियंत्रित अवमूल्यन की अनुमति देगा, जबकि बाजार हस्तक्षेप के माध्यम से दरों पर नियंत्रण रखेगा।

क्या आरबीआई MPC रेपो दर बढ़ाएगा?

आगामी MPC में, रिपोर्ट के अनुसार, आरबीआई आर्थिक प्रभावों को प्रबंधित करने के लिए एक संतुलित दृष्टिकोण अपनाने की संभावना है। भारतीय रुपये पर उच्च तेल आयात बिल और वैश्विक अनिश्चितता के कारण दबाव है, केंद्रीय बैंक धीरे-धीरे रुपये के अवमूल्यन की अनुमति देने की संभावना है, जबकि अत्यधिक अस्थिरता को रोकने के लिए विदेशी मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप करेगा।

रिपोर्ट में कहा गया है कि आरबीआई आक्रामक दर वृद्धि के साथ प्रतिक्रिया देने की संभावना नहीं है, क्योंकि वर्तमान संकट मुख्य रूप से आपूर्ति-आधारित है। इसके बजाय, यह उधारी की लागत को नियंत्रित करने के लिए तरलता प्रबंधन और बांड खरीद पर निर्भर हो सकता है। आरबीआई की चुनौती कई प्रतिस्पर्धी प्राथमिकताओं का संतुलन बनाना है—विकास का समर्थन करना, मुद्रास्फीति को नियंत्रित करना और मुद्रा की स्थिरता सुनिश्चित करना।

रिपोर्ट में यह भी बताया गया है कि ऐसे आपूर्ति-आधारित संकट के लिए कोई सीधा मौद्रिक नीति प्रतिक्रिया नहीं है, जिससे केंद्रीय बैंक को कठिन व्यापार-बंद में डाल दिया गया है। बैंकिंग प्रणाली के लिए, उच्च बांड उपज और कड़ी तरलता की स्थिति उधारी की लागत को बढ़ा सकती है, जबकि आरबीआई बाजार संचालन के माध्यम से स्थिरता बनाए रखने का प्रयास कर रहा है।