आरबीआई और सरकार की रणनीतियों से आर्थिक सुधार की उम्मीद
आर्थिक सुधार की दिशा में कदम
भारतीय रिजर्व बैंक और केंद्रीय सरकार द्वारा जून में शुरू की गई रणनीतिक पहलों से देश की वित्तीय स्थिति में महत्वपूर्ण सुधार की संभावना है। एचडीएफसी म्यूचुअल फंड के जुलाई अपडेट के अनुसार, ये प्रयास एक और घाटे के वर्ष को मामूली अधिशेष में बदलने की क्षमता रखते हैं, जिससे घरेलू मुद्रा को आवश्यक समर्थन मिलेगा। मुद्रा के अवमूल्यन को रोकने और विदेशी मुद्रा भंडार को बढ़ाने के लिए, वित्तीय प्राधिकरणों ने विदेशी पूंजी को प्रोत्साहित करने के लिए लक्षित तंत्र पेश किए हैं। इनमें से, केंद्रीय बैंक का तीन से पांच साल के एफसीएनआर (बी) जमा के लिए सभी हेजिंग खर्चों को अवशोषित करने का वादा एक प्रमुख कारक है। अनुमान है कि यह निर्णय $40-60 बिलियन के बीच पूंजी लाने में मदद कर सकता है, जिसमें 17 जुलाई 2026 तक लगभग $17 बिलियन की प्रगति पहले से ही दिखाई दे रही है।
साथ ही, राज्य-स्वामित्व वाली कंपनियों द्वारा सब्सिडी वाले विदेशी मुद्रा स्वैप विकल्पों का लाभ उठाने से अतिरिक्त $15-25 बिलियन की राशि जुटाने की उम्मीद है, जिससे जोखिम-नियंत्रण लागत में कमी आएगी। इसके अलावा, संप्रभु ऋण के लिए विस्तारित पूरी तरह से सुलभ मार्ग (FAR) और अल्पकालिक विदेशी पोर्टफोलियो आवंटनों पर कैप प्रतिबंधों को समाप्त करने से भारत ने वैश्विक निवेशकों के लिए अपने बांड बाजार की आकर्षण और लचीलापन को काफी बढ़ा दिया है।
तत्काल बैंकिंग चैनलों के अलावा, वित्तीय नीति में बदलाव व्यापक संरचनात्मक प्रवाह के लिए मंच तैयार कर रहे हैं। सरकारी प्रतिभूतियों पर पूंजीगत लाभ कर और रोककर कर हटाने का निर्णय भारतीय संप्रभु ऋण को ब्लूमबर्ग बांड इंडेक्स में शामिल करने के लिए एक मजबूत मामला प्रस्तुत करता है। यदि यह साकार होता है, तो इंडेक्स में समावेश से 12 से 18 महीने के भीतर $10-20 बिलियन का महत्वपूर्ण प्रवाह होने की उम्मीद है।
हालिया बाजार में उतार-चढ़ाव को देखते हुए, रिपोर्ट में मुद्रा के व्यापार मूल्य और अंतर्निहित आर्थिक स्वास्थ्य के बीच स्पष्ट भिन्नता को उजागर किया गया है। वास्तविक व्यापार-भारित आधार पर मूल्यांकन करते समय, भारतीय मुद्रा मई 2026 तक 2013 के टेपर टैंट्रम के बाद से सबसे कम सापेक्ष मूल्यांकन पर गिर गई, जो मुख्य रूप से नरम पूंजी आंदोलनों से संबंधित है, न कि संरचनात्मक मैक्रो कमजोरी से। रिपोर्ट में इस रणनीतिक बदलाव को रेखांकित करते हुए कहा गया है, "आरबीआई और सरकार के जून के उपायों से जो तीसरे सीधे वर्ष के भुगतान संतुलन घाटे को एक छोटे अधिशेष में बदल सकते हैं, जिससे रुपये पर दबाव कम होगा।" आगे बढ़ते हुए, नियामक सरलता, कर छूट और सब्सिडी वाले मुद्रा हेजिंग का संयोजन भारत की बाहरी आर्थिक स्थिति को मजबूत करने, पूंजी प्रवाह को स्थिर करने और रुपये पर नीचे की ओर दबाव को कम करने की उम्मीद है।